Vad säkras i enkla ord? Exempel på en häck. Valutasäkring

I moderna ekonomiska termer kan duatt möta många vackra, men obegripliga ord. Till exempel "säkring". Vad är det här? I enkla ord kan inte alla svara på denna fråga. Men vid närmare granskning visar det sig att en sådan term kan användas för att definiera försäkring av marknadstransaktioner, även om det är lite specifikt.

Sikring - vad är det i enkla ord

Så, låt oss ta itu med det. Ord detta kom till oss från England (hedge) och direkt sätt översättnings staket, och som ett verb, används den för att betyda "försvara sig", dvs att försöka minska risken för förlust eller undvika dem helt och hållet. Och vad säkras i den moderna världen? Vi kan säga att detta är ett avtal mellan säljaren och köparen att affären inte kommer att förändras i framtiden, och varorna kommer att säljas till en viss (fast) pris. Således veta det exakta priset vid vilket produkten köps deltagarna i transaktionen säkra sina risker från en eventuell valutakursförändringar på valutamarknaden och som ett resultat, förändringar i marknadspriset på varorna. Deltagare i marknadsförbindelser som säkrar transaktioner, det vill säga försäkra deras risker, kallas hedgers.

Hur det händer

Om det fortfarande inte är så klart, kan duförsök att förenkla ännu mer. För att förstå vad en häck är, är det enklaste sättet att använda ett litet exempel. Som du vet beror priset på jordbruksprodukter i något land delvis på väderförhållanden och hur bra skörden kommer att vara. Därför är det mycket svårt att förutse vad som kommer att vara priset på produkter på hösten under genomförandet av en såddkampanj. Om väderförhållandena är gynnsamma, kommer säden vara en hel del, och priset inte är för hög, men om det kommer en torka, eller omvänt, alltför täta regn, en del av grödorna kan förloras på grund av vad kostnaden för spannmål kommer att växa många gånger om.

För att skydda dig mot naturens vagaries,fasta partners kan ingå ett särskilt kontrakt och fastställa i det ett visst pris som styrs av marknadssituationen vid kontraktstidpunkten. Baserat på affärsvillkoren är bonden skyldig att sälja, och kunden kommer att köpa skörden till det pris som föreskrivs i kontraktet, oavsett vilket pris som finns på marknaden för tillfället.

Här kommer den tid då det blir mest klart vad en häck är. I detta fall är flera varianter av situationen utveckling möjliga:

• Priset på skörden på marknaden är dyrare än det som föreskrivs i kontraktet - i det här fallet är självklart inte missnöjda för att han kan få fler fördelar.
• Marknadspriset är mindre än det som anges i avtalet - i det här fallet är köparen redan i förlust, eftersom han bär extra kostnader.
• det pris som anges i kontraktet på marknadsnivå - i denna situation är båda nöjda.

Det visar sig att säkringar är ett exempel på hur du kan lönsamt förstå dina tillgångar innan de uppstår. Sådan positionering utesluter emellertid inte möjligheten till förlust.

Metoder och mål, en valutasäkring

Å andra sidan kan vi säga att säkringarrisk - försäkring mot en rad negativa förändringar på valutamarknaden, vilket minimerar förluster i samband med fluktuationer i växelkursen. Det vill säga inte bara en viss produkt kan säkras, men också finansiella tillgångar som redan är tillgängliga och planerade för förvärv.

Det är också värt att säga att rätt valutaHedging syftar inte till att maximera extra intäkter, vilket det kan tyckas i början. Dess huvuduppgift är att minimera riskerna, samtidigt som många företag är medvetet vägrar ytterligare möjlighet att snabbt öka sitt kapital: exportören, till exempel, skulle kunna spela på glidbanan och tillverkaren - för att öka marknadsvärdet av varorna. Men sunt förnuft föreslår att det är mycket bättre att förlora superprofit än att förlora allt helt och hållet.

Det finns tre huvudsakliga sätt att spara dina valutareserver:

1. Tillämpning av kontrakt (brådskande) för köp av valuta. I det här fallet påverkar fluktuationerna i växelkursen inte på något sätt dina förluster och kommer heller inte att medföra vinst. Inköp av valuta kommer att strängt vara enligt kontraktets villkor.
2. Ingår i kontraktsskyddsklausuler. Sådana poster är vanligtvis bilaterala och innebär att när växelkursen ändras vid transaktionstillfället delas de sannolika förlusterna samt fördelarna lika mellan parterna i kontraktet. Ibland händer det emellertid att skyddsklausuler endast berör en sida, då är den andra oskyddad, och valutasäkringar är erkända som ensidiga.
3. Variationer med bankräntor. Till exempel, om det efter 3 månader du behöver en valuta för avveckling, men samtidigt finns det antydningar om att räntan kommer att förändras på ett bra sätt, skulle det vara logiskt att växla pengar vid nuvarande växelkurs och sätta dem på insättning. Troligtvis kommer banken ränta på insättningen låt nivåförändringar, och om förutsägelsen inte besannas, kommer sannolikt att tjäna ännu lite.

Således kan vi säga att säkringen - ett exempel på hur dina insättningar är skyddade mot eventuella räntefluktuationer.

Metoder och verktyg

Oftast används samma arbetsmetoder av både häckare och vanliga spekulanter, men förväxlar inte dessa två begrepp.

Innan vi pratar om de olika verktygen,Det bör noteras att förståelsen av frågan "vad som säkrar" är främst för syftet med att operationen utförs, och inte på de medel som används. Således gör hedgeren en transaktion för att minska den sannolika risken för att förändra varans värde, spekulanten går medvetet i en sådan risk och förväntar sig bara att få ett positivt resultat.

Förmodligen är den svåraste uppgiften att välja säkringsinstrumentet korrekt, vilket kan delas upp i 2 stora kategorier:

• OTC, representerad av swappar och terminskontrakt Sådana transaktioner ingås mellan parterna direkt eller via en specialisthandlare.
• utbyta säkringsinstrument till vilkaoptioner och terminer I det här fallet sker handeln på speciella mötesbyten och varje transaktion som ingåtts där visar sig vara en trevägstransaktion. Clearinghuset i en viss utbyte fungerar som en tredje part, som är garant för parternas utförande av avtalet om förpliktelser.

Båda dessa och andra metoder för att säkra risker har sina egna fördelar och nackdelar. Låt oss prata mer om dem.

lager

Det grundläggande kravet på varor påutbyte - förmågan att standardisera dem. Det kan vara som en livsmedelsgrupps varor: socker, kött, kakao, spannmål, etc., och industriell - gas, ädla metaller, olja, andra.

De viktigaste fördelarna med utbyteshandel är:

• Maximal tillgänglighet - i vårt århundrade av avancerad teknik kan handel på utbytet genomföras från praktiskt taget alla hörn av planeten;
• betydande likviditet - du kan öppna och stänga handelspositioner när som helst efter eget gottfinnande
• tillförlitlighet - det säkerställs genom närvaron i varje transaktion av intresset hos växelkontorets räkning, som fungerar som garant
• ganska låga transaktionskostnader.

Det var naturligtvis några brister -Den mest grundläggande kan kanske kallas ganska stränga restriktioner på handelsvillkor: typ av varor, kvantitet, leveranstid och så vidare - allt är under kontroll.

OTC

Sådana krav är nästan heltNej, om du handlar på egen hand eller med en återförsäljare. Off-counter-budgivning tar maximal hänsyn till kundens önskemål, du kan styra volymen och själva leveranstiden - det här är kanske det största men nästan det enda pluset.

Nu om bristerna. De är som du vet mycket mer:

• komplexitet med valet av en motpart - du kommer nu att behöva ta itu med denna fråga själv;
• En stor risk för att någon av parterna inte uppfyller sina skyldigheter - det finns ingen garanti i form av en utbytesadministration i det här fallet.
• låg likviditet - vid uppsägning av en tidigare avslutad transaktion står du inför stora ekonomiska kostnader;
• avsevärda kostnader
• långsiktig - vissa säkringsmetoder kan täcka perioder av flera år, eftersom krav på en variationsmarginal inte är tillämpliga här.

Att inte misstas med valet av instrumenthedging, är det nödvändigt att göra den mest fullständiga analysen av de sannolika utsikterna och egenskaperna hos en viss metod. I detta fall är det nödvändigt att ta hänsyn till industrins ekonomiska egenskaper och utsikter, liksom många andra faktorer. Låt oss nu titta på de mest populära säkringsverktygen.

framåt

Ett sådant koncept betecknar en transaktion som haren viss period då parterna överens om leverans av en viss produkt (finansiell tillgång) för ett visst avtalat datum i framtiden, medan priset på varorna fastställs vid transaktionstidpunkten. Vad betyder detta i praktiken?

Till exempel, ett visst företag räknar med att köpabanken har en euro för dollar, men inte på dagen för undertecknandet av kontraktet, men säg om 2 månader. Samtidigt är det omedelbart fast att priset är $ 1,2 per euro. Om efter två månader dollar till euro kommer att vara 1,3, då företaget kommer att få betydande besparingar - 10 cent på dollarn att värdet av kontraktet, till exempel, en miljon, kommer att spara $ 100.000. Om det under denna tid takten kommer att falla till 1,1, kommer samma belopp går till förlust av företaget och för att avbryta affären inte längre är möjlig, eftersom terminskontraktet är en skyldighet.

Dessutom finns det några mer obehagliga stunder:

• Eftersom ett sådant avtal inte tillhandahålls av växelverkets räkningshus, kan en av parterna helt enkelt vägra att genomföra det när de ogynnsamma villkoren för det uppstår.
• Ett sådant kontrakt är baserat på ömsesidigt förtroende, vilket väsentligt begränsar utbudet av potentiella partner.
• Om ett terminskontrakt ingås med deltagande av en viss mellanhand (återförsäljare), ökar kostnaderna, kostnaderna och provisionerna väsentligt.

terminer

En sådan transaktion innebär att investeraren tar överskyldighet efter ett tag att köpa (sälja) den angivna mängd varor eller finansiella tillgångar - aktier, andra värdepapper - till ett fast baspris. Enkelt uttryckt är detta ett kontrakt för framtida leverans, men terminer är en utbytesprodukt, vilket innebär att parametrarna är standardiserade.

Säkringar med terminskontrakt fryserpriset på framtida leverans av en tillgång (varor), medan om priset plats (försäljningspris av varorna i den verkliga marknaden, med riktiga pengar, och gav omedelbar leverans) kommer att minska, är bortfallet kompenseras av få vinst från försäljningen av visstidsanställning. Å andra sidan finns det ingen möjlighet att använda tillväxten av spotpriser, ytterligare vinst i detta fall kommer att kompenseras av förluster från försäljning av terminer.

En annan nackdel med framtidsskyddetdet blir nödvändigt att införa en variantmarginal, som upprätthåller öppna terminspositioner i arbetsordning, så att säga är en viss garantiavsättning. Vid snabb tillväxt av spotpriset kan du behöva ytterligare finansiella injektioner.

I en mening är hedging futures mycket lik den vanliga spekulationen, men det är en skillnad och mycket viktig.

Hedger, med hjälp av terminsavtal,han försäkrar dem med de operationer som utförs på marknaden av denna (verkliga) råvara. För en spekulant är ett terminskontrakt bara en möjlighet att generera inkomst. Här finns ett spel på prisskillnaden, och inte på att köpa och sälja en tillgång, eftersom en riktig vara inte existerar i naturen. Därför är alla förluster eller inkomster från spekulanten på terminsmarknaden inget mer än det slutliga resultatet av hans verksamhet.

Försäkringsalternativ

Ett av de mest populära instrumenten för att påverka riskkomponenten i kontrakt är säkringsalternativ, låt oss prata mer om dem:

Sätt alternativ:

• innehavaren av det amerikanska köpoptionen har fullt rätt (dock inte obligatoriskt) att när som helst genomföra terminsavtalet till ett fast lösenpris.
• förvärvar ett sådant alternativ, fastställer säljaren av råvarupremien lägsta försäljningspriset, samtidigt som han förbehåller sig rätten att utnyttja gynnsamma prisförändringar.
• När terminspriset faller under kostnaden för att utnyttja optionen säljer ägaren det (uppfyller) och därigenom kompenserar förluster på den reala marknaden.
• med en ökning av priset kan han vägra att genomföra alternativet och sälja varorna till sitt mest lönsamma värde.

Huvudskillnaden från terminer är faktumet,att när man köper ett alternativ tillhandahålls en viss premie, vilken brinner vid en vägran att utföra. Således kan säljoptionen jämföras med den vanliga traditionella försäkringen - i händelse av ogynnsam utveckling av händelser (försäkringsfallet) får optionsinnehavaren en premie och under normala förhållanden försvinner det.

Samtalsalternativ:

• Innehavaren av ett sådant alternativ har rätt (men inte skyldigt) tillnär som helst för att köpa ett terminskontrakt till ett fast genomförandepris, det vill säga om terminspriset är mer fast kan alternativet utföras.
• För säljaren är det motsatsen sant - för det premie som mottas vid försäljning av optionen åtar sig han att sälja, på köparens första begäran, ett terminsavtal till aktiekursen.

Samtidigt finns det en garanti insättning,liknar vad som används i terminstransaktioner (terminsförsäljning). Ett kännetecken för ett köpoption är att det kompenserar för en minskning av värdet av en råvaruprodukt med ett belopp som inte överstiger det premie som säljaren mottog.

Typer och strategier för säkring

Att prata om denna typ av försäkring av risker är det värt att förstå det, eftersom det i någon handelsoperation finns minst två sidor, så kan typerna av säkring delas in i:

• säkring av investeraren (köpare);
• leverantörssäkring.

Den första är nödvändig för att minska investerarens risker i samband med den sannolika ökningen av värdet av det föreslagna köpet. I det här fallet är de bästa alternativen för att säkra kursfluktueringen följande:

• säljoptionsförsäljning;
• köp av ett terminskontrakt eller köpoption.

I det andra fallet är situationen diametralt motsatt: säljaren måste skydda sig från fallet i varans marknadspris. Följaktligen kommer säkringsmetoderna att reverseras:

• försäljning av terminer;
• köpa sätta;
• köpoptionsförsäljning.

Under strategin bör förstås som en vissen uppsättning vissa verktyg och korrekt tillämpning för att uppnå önskat resultat. Som regel är alla säkringsstrategier baserade på det faktum att både termins- och spotpriset på varan förändras nästan parallellt. Detta ger en möjlighet att ersätta förlusterna på försäljningen av en verklig produkt på terminsmarknaden.

Skillnaden mellan det pris som motparten bestämmer förverklig råvara, och till priset av ett terminsavtal accepteras som en "basis". Dess verkliga värde bestäms av sådana parametrar som skillnaden i varukvaliteten, den reala nivån på räntorna, varans kostnad och lagringsförhållanden. Om lagringen är förknippad med extrakostnader kommer basen att vara positiv (olja, gas, icke-järnmetaller), och i de fall där innehav av varan före överföringen till köparen ger ytterligare intäkter (till exempel ädelmetaller) blir negativ. Det bör förstås att dess storlek inte är konstant och minskar ofta när terminsavtalet löper ut. Om en verklig (plötslig) efterfrågan på en verklig produkt plötsligt uppstår kan marknaden dock flytta till en stat där reala priser blir mycket större än terminer.

Således, i praktiken, även det bästastrategin fungerar inte alltid - det finns reella risker i samband med abrupta förändringar i "basen", som är nästan omöjliga att läka genom säkring.

</ p>