Vägd genomsnittlig kapitalkostnad definieras som genomsnittspriset för varje källa i det totala beloppet (WACC)
I en marknadsekonomi, någonFöretaget har sitt värde. Den utgörs av olika kassaflöden. Organisationen reglerar den lagstadgade fonden vid skapandet. Detta är huvudstaden som grundarna gjorde till sitt företag. Efter att ha arbetat i ett år kan företaget dessutom få en nettovinst, vilken också kanaliseras för att finansiera verksamhet. Dessutom använder nästan alla organisationer kreditfonder.
Alla dessa kassaflöden flyter in i organisationen,så att den kan fungera fullt ut. Alla kostnader i samband med förflyttning av medel beaktas vid beräkning av nettokassaflödet. Men för värderingen av varje källa definieras den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden som summan av alla rabatterade komponenter. Kärnan i metoden och dess principer diskuteras nedan.
Den allmänna principen för metodiken
Viktens genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) var för första gångentillämpades 1958 av forskare som Modigliani och Miller. Kärnan i deras metod är att den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden definieras som summan av värdena för företagets andel av medel.
Att bedöma varje ekonomisk källa, dessdiskonteras. Detta avgör lönsamhet och då lönsamhet. Detta är minsta avkastningsnivå till investeraren, som han erhåller från ansökan av sina medel i bolagets verksamhet.
Företaget använder både egna och lånade källor. Därför studeras deras specifika gravitation i den övergripande strukturen i forskningsprocessen.
Profitableness av attraktion av dessa eller andra medelkan du beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Mängden kassaflöde bestäms som skillnaden mellan intäkter och utgifter. Resultatet är diskonterat.
Finansieringskällor
För att förstå principen om metodik är det nödvändigtatt komma in i kärnan i saker. Alla egendomar i företaget återspeglas i organisationens balans. Varifrån företaget tar medel för inköp av material och utrustning presenteras den i passivet. Först och främst innehåller det eget kapital. Det betyder bolagets grundare, liksom kvarhållen vinst.
Organisationen kan finansiera sin verksamhet och på bekostnad av lånade medel. Varje källa kostar olika och har en viss vikt.
- 0,8 + 0,2 = 1, där 0,8 - andelen egna medel 0,2 - antalet lån.
Detta är den enklaste principen om att organisera kapitalets struktur.
Beräkningsformel
För att förstå metoden är det nödvändigt att övervägadess princip i form av en formel. Om du representerar strukturen av skulder som mängden lånade och egna medel, får du den enklaste typen av modell. Viktad genomsnittlig kapitalkostnad, beräkningsformeln som är tillämplig i detta fall, är följande:
- WACC = Сск * Дк + Сзк * Дзк, där Сск och Сзк - kostnaden för egna extra resurser; Dzk, Dsk - andelen resurser i den totala balansvalutan.
Men i verkligheten utförs denna beräkning efter betalning av skatter. Så ser formeln ut så här:
- WACC = Сзк (1 - Н) * Дзк + Сск * Дск, där Н - vinstskattens skattesats.
Denna typ av formel används i processenekonomisk förvaltning. Den genomsnittliga kostnaden för företagets medel är inte informativ. Därför beaktas i beräkningarna nödvändigtvis andelen av varje källa i strukturen.
Diskonteringsräntan
Vägd genomsnittlig kapitalkostnad bestämssom en diskonterad mängd av alla källor som deltar i bolagets verksamhet. För att använda denna eller den typen av resurser är det nödvändigt att betala. Aktieägarna förväntar sig en motsvarande andel av nettoresultatet vid rapportperiodens slut och kreditorer - utdelningar.
Detta värde kan representeras i det monetäraekvivalent eller i form av en koefficient. Kostnaden för kapital är ofta representerad i form av intresse. Beroende på skuldsedeln är det svårt att fastställa diskonteringsräntan i större eller mindre utsträckning.
Svårigheter i detta fall orsakar inte till exempelbankkrediter. Diskonteringsräntan är lika med räntan för att använda lånat kapital. Utdelad vinst och eget kapital har samma värde. Diskonteringsräntan är samtidigt lika med den avkastning som krävs av aktieägarna.
Kostnad för egna medel
Investera i bolagets aktier, investerareförsöka göra vinst. I slutet av rapportperioden sker distributionen. Vid bolagsstämman fattas beslut om huruvida en del av nettovinsten ska överföras till produktionen. I vissa fall distribueras det helt bland aktieägarna.
Vägd genomsnittlig kapitalkostnad bestämssom summa av diskonterade aktier av finansiella resurser. Kostnaden för lånade medel kan bestämmas i processen att erhålla dem. Deras lönsamhet är lättare att beräkna.
Men med interna resurser är allt mer komplicerat. Med tanke på de rådande förhållandena på kapitalmarknaden kräver ägarna av aktier lönsamheten för sina värdepapper åtminstone inte mindre än genomsnittet för industrin.
Marknadsvärde
Under analysen kan övervägasbalans eller marknadsvärde av kapitalet. Om organisationen inte har värdepapper som noteras på börsen beräknas den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (formuleringen presenterades tidigare) beräknas enligt bokslutet.
Men med aktier, obligationer, som handlas på marknaden, är det nödvändigt att ta hänsyn till sina citat.
Beräkningsexempel
Att förstå väsentligheten i metodenforskning, är det nödvändigt att överväga ett exempel på beräkning. Finansiella chefer har till exempel fastställt att företaget lockade för sitt arbete en investering på 2,25 miljoner rubel. I analysprocessen beräknas den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Formeln, beräkningsexemplet som kommer att presenteras nedan tillämpar en serie data.
Dess källor var 1 miljon rubel. Deras utbyte var 22%. En tredje part investerare gav företaget 0,25 miljoner rubel. med en avkastning på 20%. Två lån av banker i beloppet 0,5 miljoner rubel. togs på betalningsvillkoren på 16% och 17% per år. Enligt dessa uppgifter är kostnaden för finansiella källor 17,57% med hjälp av den presenterade formeln.
Om du inte tar hänsyn till andel av varje artikel i valutanbalans, genomsnittet skulle vara 18,75%. Denna indikator skulle otillbörligt överdrivas. Därför måste vi ta hänsyn till vikten av varje aktie i den övergripande indikatorn.
Utvärdering av investeringsprojektet
Varje investerare vill investera sina pengar idet mest lönsamma projektet. Detta gäller både företagets grundare och borgenärer. För att bedöma om det är lämpligt att finansiera ett visst projekt tillämpas den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Lönsamheten för investeringar definieras som skillnaden mellan intäkter och utgifter.
Om det är lika med 0, lider företaget inte förluster. Men i det här fallet får hon ingen inkomst. Detta är den minsta vinstnivå som investerarna förväntar sig av sin kapital.
Att locka ekonomiska resurser tillOrganisationen måste erbjuda gynnsamma förhållanden. Om företaget är olönsamt är det ännu mer lönsamt för grundarna att investera sina pengar i ett annat projekt som inte är kopplat till företagets arbete.
Skatteskydd
Sedan betalningen för användning av lånade medelHänvisar till förskingring, det finns en sköldskyddseffekt. Det beaktas när den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden beräknas. WACC definieras enligt följande:
- WACC = Csk * Dsk + Csk (1 - H) * Dzk.
Koefficient (1 - H) - detta är sköldens effekt,på vilken andelen av investeringar kommer att minskas. Med andra ord, om ett företag lockar upp lånade medel på en konstant nivå av eget kapital kommer den skattepliktiga vinsten att bli mindre.
Om du hittar det optimala värdet av lånade medel kan du öka företagets totala lönsamhet.
Kapitalstruktur
Som det redan är klart, den optimala strukturen av finansiellFöretagets resurser gör att den kan observera den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (definierad som förhållandet mellan andelen av varje finansieringskälla till den totala kostnaden).
Med tanke på kostnaden för varje källa, ochstorleken på skatteräkningen kan analytiker bestämma till vilken mängd lånat kapital lönsamheten kommer att vara högst. Med hjälp av den korrekta organisationen av ansvarsstrukturen kan företaget maximera sitt marknadsvärde.
Detta öppnar sig i sin tur före organisationenmånga nya möjligheter. Bolagets investeringsbetyg ökar. Det är mer lönsamt för kapitalägare att finansiera verksamheten i en sådan organisation.
lagstiftningen
Enligt de lagstiftningsdokument som gäller på vårt lands territorium bestäms den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden med formeln:
- WACC = Dsk (Cs + 2%) + Dzk (Csk + 2%) * (1-H).
Det bör noteras att kostnaden för upplåningfinansieringskällor bör definieras som den genomsnittliga refinansieringsräntan. Det är upprättat av Rysslands centralbank. Data för beräkning tas i 12 månader. För att bestämma kostnaden för eget kapital är det nödvändigt att ta hänsyn till avkastningen på skulder i mer än 12 månader, vilket staten har.
Beräkningen av den presenterade metoden är ganska komplicerad. Fastställa kapitalkostnaden i en ständigt föränderlig marknadssituation är ganska svår. Det gör det dock möjligt för oss att bedöma den reella lönsamheten i organisationens kapital. Vägd genomsnittlig kapitalkostnad bestäms av både inhemska och utländska företag.
Baserat på analysdata kan du väljaoptimal struktur av ekonomiska resurser. Vinstökningen i detta fall ökar organisationens totala värde, ökar placeringsvärdet. Inget mer eller mindre stort företag kan inte utan att beräkna den presenterade indikatorn. Baserat på detta utförs aktivitetsplanering. Därför bör alla analytiker tillämpa och förstå den metod som presenteras.
</ p>
